Tasas altas y salto del dólar reavivan interés externo
Las tasas altas y salto del dólar en Argentina llamaron la atención de gestores globales, que retomaron posiciones en el mercado doméstico según un reciente análisis. La depreciación del peso y el atractivo de tasas reales superiores activaron mecanismos para capturar retornos en pesos convertidos a dólares. Esto refleja cómo las condiciones macroeconómicas pueden revertir la percepción del riesgo e impulsar flujos de capital.
Estrategias específicas de inversiones foráneas
Diversas firmas adoptaron enfoques distintos para sacar provecho del contexto. Vontobel Asset Management se volcó hacia los bonos Boncer, ajustados por inflación. Neuberger Berman utilizó contratos a futuro no entregables (NDF) y deuda en pesos como cobertura cambiaria. Por su parte, JPMorgan recomendó bonos Bontam con vencimiento en diciembre de 2026. Estas tácticas demuestran una combinación entre cobertura de inflación, exposición estratégica y horizonte temporal definido.
Papel del Banco Central y efecto en la liquidez
La reactivación del interés externo se produjo tras la cancelación por parte del Banco Central de la renovación de las LEFI. Esa medida liberó pesos al sistema, lo que impulsó el tipo de cambio y el rendimiento de los bonos. Para frenar presiones, el BCRA elevó los encajes bancarios, reduciendo liquidez y beneficiando el rendimiento de instrumentos en pesos. El resultado fue un escenario que favorece el carry trade desde una perspectiva internacional.
Impacto en el mercado local y balance de riesgos
La confluencia de tasas altas y salto del dólar invitó a la revalorización parcial de bonos y alivió parte del desarme local. Aunque beneficioso a corto plazo, esta dinámica también expone al sistema a eventuales shocks externos o internos que modifiquen las condiciones cambiarias o monetarias. La volatilidad política próxima a elecciones agrega complejidad, lo que subraya la necesidad de gestionar cuidadosamente los flujos entrantes.
Fuente: Infobae
